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焦點報道:前 7 月已有 24 家房企債券首次違約
發布時間:2022-08-05 17:52:34 文章來源:ZAKER網
一位美元債投資人告訴經濟觀察網,多數美元債均不能百分之百完成交換要約,大部分票據完成交換要約后,發行人一般會注銷原有票據。上述美元債

經濟觀察網 記者 田國寶

8 月 3 日,正榮地產公告,一筆已經于 7 月 7 日到期的美元票據,在 8 月 6 日寬限期到期后預計無法支付 1326 萬美元本金及利息;另一筆 8 月 3 日到期的 2977.7 萬美元票據本金及利息也無法按期支付。


(資料圖片僅供參考)

這已經是正榮自今年 3 月首次違約以來第三次債券違約,在國內債券及美元債大部分通過展期處理后,債券剩余部分處于實質性違約狀態。正榮最新兩筆違約的美元債本金合計只有 4303.7 萬美元。

根據經濟觀察網記者不完全統計,2022 年 1-7 月,已有 24 家房地產發債主體信用債首次違約,超過了 2021 年全年違約數量,其中 7 月有 5 家房企首次違約。絕大多數房企均為美元債違約。

一季度違約房企數量是 9 家,二季度共有 10 家房地產發債主體信用債首次違約。

2022 年春節后,為了緩解房地產企業流動性緊張局面,監管層倡導房企通過展期及交換要約等方式來處理到期債券,在監管層指導下,大部分的房企國內信用債通過展期方式避免違約。

在美元債交換要約過程中,雖然大部分投資人選擇了接受新票據,但也有少部分投資人拒絕接受。

一位美元債投資人告訴經濟觀察網,多數美元債均不能百分之百完成交換要約,大部分票據完成交換要約后,發行人一般會注銷原有票據。對于未交換要約的剩余票據," 一般不會兌付,也不會處理,就一直懸著 "。

從資本市場角度而言,即便金額不大,但只要沒有兌付,也沒有接受交換要約,就會被視為違約。

DM 數據顯示,7 月違約的 5 家房企中,寶龍美元債違約金額只有 2129 萬美元,俊發為 1303 萬美元,三盛控股 1 億美元,融信 2786.55 萬美元,上坤完成 2.22 億美元票據交換要約后,剩余的 20 萬美元違約。

從月度數據來看,1 月和 7 月違約房企數量最多,各有 5 家房企出現違約,除了陽光城境內債和境外債同時違約外,其他房企均為美元債違約。24 家違約的房地產發債主體中,大部分首次違約金均在千萬美元級別。

上述美元債投資人認為,雖然監管層認定展期和交換要約不算違約,但在實操過程中,資本市場普遍認為已經實質性違約。一般情況下,房企一旦出險債券展期,包括評級機構也會做出相應反饋。

一家房企財務人士表示,房企對待投資人是一視同仁的,對于沒有完成交換要約的美元債,即便有能力兌付,也不會進行兌付," 一是對其他投資人不公平,二是一旦兌付了,以后投資人誰還支持你展期 "。

二季度,在各項利好政策支持下,房地產市場一度出現回暖跡象,但 7 月因斷供事件等因素影響,房地產市場再次下挫,進而傳遞到資本市場,最近一段時間,房地產美元債持續向下,范圍持續擴大。

債券下跌波及范圍從最初爆雷房企擴展到中型民企,進而波及到碧桂園、旭輝等大型民營房企。7 月以來,債市消極情緒進一步蔓延到金地、遠洋等混合所有制房企,萬科和龍湖的美元債也一度出現暴跌。

從首次違約出現頻次來看,2018 年共有 8 家房企首次違約,2019 年有 3 家,2020 年有 4 家,多數集中在境內債;2021 年是房地產流動性風險頻發的一年,全年共有 13 家房企主體首次違約;而 2022 年前 7 個月,這一數量急速上升至 24 家。

合作聯系:東方地產dichan@em.eastday.com
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