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6月十大金債盤點——消費降級&出口
發布時間:2023-06-21 14:16:18 文章來源:金融界
當前可轉債市場處于“資金面缺位+局部信用風險積聚”的狀態,轉債市場


(相關資料圖)

當前可轉債市場處于“資金面缺位+局部信用風險積聚”的狀態,轉債市場內部結構分化,不同平價和評級的標的溢價率走向分化;存量博弈特征明顯、板塊輪動加速。供給端方面,可轉債發行/上市節奏放緩,獲得證監會核準標的較往年少。同時伴有若干熱門標的強贖退出,如萬興轉債,市場尋“優質標的”的難度增大,配置熱情減弱。在此背景下,我們把握“消費下沉”、“‘新’海外貢獻增量動能,‘舊’海外邊際筑底”、“人民幣貶值利好需求在外行業”三條主線邏輯,同時通過觀察日本在90年代消費降級期間的行業表現選擇行業,最終確定6月十大金債選擇邏輯:出口+雙低+消費降級,旨在以穩健姿態穿越經濟下行周期、博取“較安全的收益”。

風險提示:強贖風險;正股波動風險;發行人違約風險;轉股溢價率主動壓縮風險;政策風險;條款博弈風險。

(分析師 李勇、陳伯銘)

本文源自:券商研報精選

作者:東吳證券

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